Che cos'è una stablecoin?
Il valore delle stablecoin è ancorato a valute tradizionali, come il dollaro statunitense, offrendo maggiore stabilità rispetto alle valute digitali. Di conseguenza, i loro prezzi tendono a rimanere più costanti rispetto ad altre criptovalute.
Combinano la tecnologia blockchain con l’affidabilità delle valute tradizionali e vengono utilizzate, ad esempio, nei pagamenti, nelle transazioni o come soluzione intermedia nel trading. A seconda della stablecoin, questa può essere garantita da un emittente tramite asset reali oppure da meccanismi decentralizzati. Le stablecoin sono considerate un esempio di come i sistemi finanziari digitali e tradizionali possano integrarsi tra loro.
Come funzionano le stablecoin?
Le stablecoin sono token digitali su una blockchain il cui valore è ancorato a valute fiat o ad altri asset. L’obiettivo è mantenere il prezzo il più costante possibile. A tale scopo, la stablecoin dovrebbe essere supportata matematicamente in rapporto 1:1 al valore base sottostante. Questo ancoraggio è garantito da riserve gestite da un emittente o controllate tramite smart contract, ad esempio sotto forma di valute estere, obbligazioni o asset cripto.
Nella pratica, però, questo valore target è spesso solo approssimativamente raggiunto. Oltre alle fluttuazioni di prezzo degli asset sottostanti, esiste anche il rischio che le riserve non siano completamente disponibili o che manchi una sufficiente trasparenza. Per questo motivo, una rappresentazione del valore in modo permanente ed esatto non è garantita.
Tipologie di stablecoin
Esistono in generale tre tipologie di stablecoin. Si distinguono principalmente nei cosiddetti meccanismi di ancoraggio – ovvero nel modo in cui il loro valore viene garantito e mantenuto il più stabile possibile.
Stablecoin cripto-collateralizzate: il valore della stablecoin è supportato da criptovalute depositate. Non si basano su valute fiat ma su garanzie digitali.
Stablecoin fiat-collateralizzate: il valore target 1:1 rispetto alla valuta fiat di riferimento è garantito tramite riserve. Queste consistono spesso in contanti o obbligazioni e sono gestite da un emittente presso le banche. L’ancoraggio dovrebbe corrispondere matematicamente alla quantità di stablecoin in circolazione. In pratica, però, possono verificarsi degli scostamenti, ad esempio quando le riserve fluttuano o non sono completamente dichiarate.
Stablecoin non collateralizzate: le stablecoin algoritmiche, dette anche stablecoin non collateralizzate, non utilizzano riserve fisiche. Invece, sono gli smart contract a controllare l’offerta in base alla domanda per mantenere costante il valore.
Questo modello è considerato sperimentale e soprattutto in situazioni estreme emergono le sue debolezze. Anche la pressione normativa è in aumento: il Genius Act negli Stati Uniti richiede maggiore trasparenza e, in alcuni casi, una copertura reale. In Europa, nell’ambito della regolamentazione UE "Markets in Crypto-Assets" (MiCAR), è in discussione l’inclusione delle stablecoin algoritmiche.
Perché esistono le stablecoin?
Le stablecoin sono una risposta all’elevata volatilità di molte criptovalute. Ancorandosi a valute tradizionali come il dollaro statunitense, le stablecoin puntano a ridurre al minimo le fluttuazioni di prezzo. Allo stesso tempo, offrono un’alternativa alle valute tradizionali permettendo transazioni rapide e transfrontaliere con un’unità digitale dal valore ancorato. Questo semplifica e rende più prevedibile l’elaborazione dei pagamenti su blockchain – sia nel trading che nella vita quotidiana.
Pur essendo supportate da asset o algoritmi, le stablecoin non sono prive di rischi. Tuttavia, dimostrano come le criptovalute possano essere utilizzate nella pratica, soprattutto nelle regioni con accesso limitato ai servizi bancari.
Casi d’uso delle stablecoin
Le stablecoin offrono numerose possibilità di utilizzo, sia all’interno che all’esterno dell’ecosistema cripto.
Alcuni casi d’uso principali includono:
Pagamenti: per transazioni veloci, a basso costo e globali senza banche tradizionali;
Trading: come valuta intermedia per assicurare i profitti o uscire da token volatili durante fasi di forte volatilità;
Rimesse: per trasferimenti transfrontalieri con costi inferiori e tempi più rapidi;
Copertura: come riserva di valore durante fasi di mercato instabili o in Paesi con valute instabili;
Smart contract: come valore di riferimento affidabile per processi automatizzati su blockchain;
Finanza decentralizzata (DeFi): per prestiti, staking o pool di liquidità su piattaforme basate su blockchain.
Le stablecoin svolgono un ruolo chiave nella DeFi: permettono transazioni stabili, fungono da garanzia su piattaforme di prestito e costituiscono la base per molte applicazioni decentralizzate. Senza di esse, molti protocolli DeFi sarebbero molto più vulnerabili alle fluttuazioni di prezzo e difficili da utilizzare.
Le stablecoin più conosciute a colpo d’occhio
Le stablecoin hanno ottenuto riconoscimento grazie alla loro stabilità e al potenziale per transazioni rapide. Le stablecoin più grandi e più conosciute includono Binance USD, USD Coin e DAI.
Tether (USDT)
Tether è la stablecoin più grande e conosciuta, ancorata 1:1 al dollaro statunitense. USDT esiste su diverse blockchain, tra cui Ethereum, Tron e Solana. La stablecoin è emessa centralmente dall’azienda Tether Limited, la quale sostiene che il valore di ogni USDT sia completamente supportato da riserve, anche se questo è stato oggetto di critiche in passato. La sua gestione centralizzata ha sollevato preoccupazioni in merito alla trasparenza e verificabilità delle riserve fiat dichiarate.
Binance USD (BUSD)
BUSD è una stablecoin emessa da Binance in collaborazione con Paxos (un’istituzione finanziaria e società tecnologica statunitense). BUSD è ancorata 1:1 al dollaro statunitense e mira a offrire agli utenti un modo più sicuro per fare trading con le criptovalute.
USD Coin (USDC)
USD Coin è una stablecoin supportata da Circle e Coinbase. È nota per essere completamente garantita da dollari statunitensi e rappresenta un’alternativa a USDT con caratteristiche simili. USDC è spesso elogiata per i suoi report di riserva trasparenti e per la conformità agli standard normativi.
DAI (DAI)
DAI si distingue dalle altre stablecoin in quanto è una stablecoin decentralizzata gestita da MakerDAO (una organizzazione autonoma decentralizzata, o DAO). MakerDAO rappresenta l’ossatura del sistema e consente una gestione trasparente ed efficiente della stablecoin. DAI mantiene l’ancoraggio al dollaro statunitense tramite un meccanismo controllato da smart contract, rendendo questa stablecoin un interessante esempio di combinazione tra stabilità e decentralizzazione.
