Was bedeutet Short Squeeze?

Ein Short Squeeze – auf Deutsch sinngemäß: kleiner Engpass – entsteht, wenn Leerverkäufer gezwungen sind, eine zuvor leerverkaufte Aktie oder ein anderes Wertpapier schnell zurückzukaufen. Dadurch steigt die Nachfrage, was den Preis rasant in die Höhe treiben kann. Besonders bekannt wurde dieses Phänomen durch den GameStop-Short Squeeze, bei dem Kleinanleger starke Kursanstiege auslösten. Doch was bedeutet ein Short Squeeze genau und wie funktioniert er? In diesem Ratgeber erklären wir dir ganz einfach, welche Mechanismen hinter einem Short Squeeze stecken, welche Risiken bestehen und wie du ein solches Ereignis frühzeitig erkennen kannst.

• Ein Short Squeeze entsteht, wenn Leerverkäufer gezwungen sind, eine stark geshortete Aktie zurückzukaufen, was den Kaufdruck erhöht und den Kurs rapide steigen lässt

• Wichtige Anzeichen für einen bevorstehenden Short Squeeze sind eine hohe Short-Quote, ein sinkendes Angebot, steigendes Handelsvolumen und ein plötzlicher Kursanstieg trotz hoher Short-Positionen

• Risiken eines Short Squeeze sind extreme Volatilität, begrenzte Liquidität, unvorhersehbare Kursbewegungen und das Risiko eines schnellen Kursverfalls nach dem Squeeze

• Im Gegensatz zum Gamma Squeeze, der durch den Optionshandel ausgelöst wird, oder dem Long Squeeze, bei dem Anleger zu Notverkäufen gezwungen werden, basiert ein Short Squeeze auf dem Rückkauf leerverkaufter Aktien durch Shortseller

Definition: Was ist ein Short Squeeze?

Ein Short Squeeze tritt an der Börse auf, wenn Leerverkäufer – Investoren, die eine Aktie verkaufen, ohne sie tatsächlich zu besitzen, in der Hoffnung, sie später günstiger zurückzukaufen – gezwungen sind, eine zuvor leerverkaufte Aktie oder ein anderes Wertpapier schnell zurückzukaufen. Das passiert, weil der Kurs des geshorteten Vermögenswerts stark steigt und die Verluste der Shortseller – Marktteilnehmer, die gezielt auf fallende Kurse setzen, indem sie geliehene Aktien verkaufen – zunehmen. Je mehr Leerverkaufspositionen aufgelöst werden, desto größer wird der Kaufdruck, was den Preis weiter nach oben treibt.

Ein Short Squeeze wird häufig durch eine hohe Short-Quote (den Anteil der leerverkauften Aktien), geringe Liquidität und eine veränderte Marktstimmung ausgelöst. Wenn viele Investoren plötzlich kaufen, während Leerverkäufer ihre Positionen schließen müssen, verstärkt sich die Kursbewegung zusätzlich.

Wie funktioniert ein Short Squeeze?

Steigt der Kurs einer stark geshorteten Aktie oder eines anderen Wertpapiers plötzlich an, kann das einen Short Squeeze auslösen. Einfach erklärt, bedeutet das, dass Leerverkäufer unter Druck geraten, ihre Positionen aufzulösen, um damit weitere Verluste zu vermeiden. Da sie die leerverkauften Aktien zurückkaufen müssen, steigt die Nachfrage. Dieser plötzliche Kaufdruck treibt den Preis weiter nach oben und kann eine Kettenreaktion auslösen.

Ein Short Squeeze entsteht durch mehrere Faktoren, die sich gegenseitig verstärken:

• Leerverkäufe als Ausgangspunkt: Investoren, die auf fallende Kurse setzen, leihen sich Aktien, verkaufen sie und hoffen, sie später günstiger zurückzukaufen

• Unerwarteter Kursanstieg: statt zu sinken, steigt der Preis der geshorteten Aktien stark an, oft durch positive Nachrichten oder hohe Nachfrage

• Steigende Verluste für Leerverkäufer: je höher der Kurs, desto größer die Verluste für Leerverkäufer, da sie ihre Positionen zu einem höheren Preis zurückkaufen müssen

• Margin Calls und Zwangsliquidationen: wer Margin-Trading betreibt, muss zusätzliche Sicherheiten hinterlegen und reicht das Kapital nicht aus, werden Positionen automatisch geschlossen, was den Kaufdruck verstärkt

• Stop-Loss-Orders: viele Leerverkäufer setzen Stop-Loss-Orders, die bei steigenden Kursen ausgelöst werden und weitere Käufe nach sich ziehen

• Kettenreaktion am Markt: je mehr Leerverkäufer aussteigen müssen, desto schneller steigt der Preis, was neue Investoren anzieht und den Short Squeeze verstärkt

Beispiele für einen Short Squeeze

Ein Short Squeeze hat in der Vergangenheit immer wieder für extreme Kursbewegungen gesorgt. Besonders bekannt wurde der Fall von GameStop im Jahr 2021, als eine Welle von Privatanlegern gezielt eine stark geshortete Aktie kaufte. Das führte dazu, dass große Hedgefonds, die auf einen Kursverfall gesetzt hatten, unter Druck gerieten und ihre Positionen schließen mussten. Der plötzliche Kaufdruck ließ den Preis der Aktie innerhalb kürzester Zeit explodieren.

Weitere Beispiele für Short Squeezes sind: 

• Volkswagen (2008): während der Finanzkrise kam es zu einem der größten Short Squeezes der Geschichte, als Volkswagen für kurze Zeit zum wertvollsten Unternehmen der Welt wurde, denn Porsche hatte eine Mehrheitsbeteiligung an VW aufgebaut, wodurch Shortseller in eine ausweglose Position gerieten und der Kurs kurzfristig über 1.000 Euro schoss

• Tesla (2020): die Tesla-Aktie war lange Zeit ein beliebtes Ziel für Shortseller, doch durch stark steigende Kurse und positive Unternehmensnachrichten kam es zu mehreren Short Squeeze-ähnlichen Bewegungen, die Shortseller zwangen, ihre Positionen mit hohen Verlusten zu schließen

• AMC Entertainment (2021): zeitgleich mit dem GameStop-Squeeze stieg auch der Aktienkurs von AMC rasant an, als Privatanleger aus der Reddit-Community massiv kauften, um Hedgefonds unter Druck zu setzen, was einen weiteren spektakulären Short Squeeze auslöste

Was ist ein Anzeichen für einen Short Squeeze?

Ein Short Squeeze kündigt sich oft durch bestimmte Marktsignale an. Trader und Investoren, die diese Zeichen frühzeitig erkennen, können besser einschätzen, ob sich eine solche Kursbewegung abzeichnet. Zu den wichtigsten Indikatoren gehören:

• Hohe Short-Quote: eine überdurchschnittlich hohe Anzahl an Leerverkaufspositionen im Verhältnis zum gesamten Aktienbestand erhöht die Wahrscheinlichkeit eines Short Squeeze

• Sinkendes Angebot: wenn immer weniger Aktien verfügbar sind, kann bereits eine kleine Nachfrageänderung starke Kursbewegungen auslösen

• Steigendes Handelsvolumen: ein plötzlicher Anstieg des Handelsvolumens deutet darauf hin, dass Anleger beginnen, sich zu positionieren, was den Kursanstieg verstärken kann

• Kursanstieg trotz hoher Short-Quote: wenn eine stark geshortete Aktie entgegen den Erwartungen steigt, kann das auf eine sich anbahnende Knappheit und steigenden Kaufdruck hinweisen

• Veränderte Marktstimmung: positive Nachrichten über ein Unternehmen oder vermehrte Käufe durch Privatanleger können eine Squeeze-Situation auslösen

• Zunehmender Kaufdruck durch Margin Calls: wenn der Preis eines stark geshorteten Wertpapiers steigt, werden Shortseller möglicherweise gezwungen, ihre Positionen zu schließen, was den Kurs weiter antreibt

Risiken bei einem Short Squeeze

Ein Short Squeeze kann hohe Gewinne ermöglichen, birgt aber auch erhebliche Risiken. Die starke Kursbewegung kann sowohl für Leerverkäufer als auch für Anleger, die spät einsteigen, zu hohen Verlusten führen. Da ein Short Squeeze oft unerwartet auftritt und der Preis stark schwankt, ist es schwer vorherzusehen, wann die Bewegung endet.

Wichtige Risiken eines Short Squeeze

• Hohe Volatilität: ein Short Squeeze führt oft zu extremen Kursbewegungen innerhalb kurzer Zeit, was das Risiko von Verlusten erhöht

• Begrenzte Liquidität: wenn viele Investoren gleichzeitig kaufen oder verkaufen wollen, kann es schwer sein, Positionen zu einem gewünschten Preis zu schließen

• Unvorhersehbare Preisentwicklung: der Kursanstieg kann abrupt enden, sobald der Kaufdruck nachlässt, was zu einem schnellen Kursverfall führt

• Risiko für Leerverkäufer: Shortseller, die ihre Positionen nicht rechtzeitig schließen, können in eine Zwangsliquidation geraten und hohe Verluste erleiden

• Spekulatives Verhalten: viele Anleger steigen aus Angst, eine Gelegenheit zu verpassen (FOMO), zu spät ein und kaufen zu überhöhten Preisen

• Regulierungsrisiken: in einigen Fällen greifen bei Short Squeezes Börsen oder Aufsichtsbehörden ein, um den Markt zu stabilisieren, indem sie z.B. das Traden einschränken

Unterschied Short Squeeze und Gamma Squeeze

Ein Short Squeeze und ein Gamma Squeeze führen beide zu starken Kursanstiegen, haben aber unterschiedliche Ursachen. Während ein Short Squeeze durch Leerverkäufer ausgelöst wird, die ihre Positionen zurückkaufen müssen, entsteht ein Gamma Squeeze durch das Trading mit Optionen. Hier kaufen Marktmacher große Mengen der zugrunde liegenden Aktie, um sich gegen ihre offenen Optionen-Positionen abzusichern. Das erhöht die Nachfrage zusätzlich und kann den Preis weiter in die Höhe treiben.

Ein Gamma Squeeze verläuft oft schneller und unvorhersehbarer als ein Short Squeeze, da er direkt mit der Absicherung von Optionen zusammenhängt. Während ein Short Squeeze meist über mehrere Tage oder Wochen eskaliert, kann ein Gamma Squeeze kurzfristige, explosive Kursanstiege auslösen. Zudem betrifft ein Gamma Squeeze oft Aktien mit hoher Optionsaktivität, während ein Short Squeeze vor allem durch eine hohe Short-Quote und mangelnde Liquidität entsteht. Beide Phänomene können sich gegenseitig verstärken, was die Marktvolatilität zusätzlich erhöht.

Short Squeeze vs. Long Squeeze

Ein Short Squeeze und ein Long Squeeze sind gegensätzliche Marktphänomene, die jedoch beide durch plötzlichen Kauf- oder Verkaufsdruck entstehen. Während ein Short Squeeze auftritt, wenn Leerverkäufer gezwungen sind, eine Aktie zurückzukaufen und so den Preis nach oben treiben, geschieht beim Long Squeeze das Gegenteil. Investoren, die eine Aktie besitzen, sehen sich zu einem schnellen Verkauf gezwungen, wodurch der Preis stark fällt. Beide Squeezes entstehen oft durch Marktmechanismen wie Margin Calls, hohe Hebelwirkung oder unerwartete Nachrichten.

Unterschiede zwischen Short Squeeze und Long Squeeze im Überblick

Short Squeeze:

• Betroffene: Leerverkäufer, die eine Aktie leerverkauft haben

• Auslöser: ein starker Kursanstieg, der Shortseller zwingt, ihre Positionen zu schließen

• Mechanismus: Kaufdruck verstärkt die Aufwärtsbewegung

• Folge: der Preis steigt rapide, da immer mehr Shortseller zurückkaufen müssen

• Typische Ursachen: hohe Short-Quote, geringe Liquidität, spekulative Käufe durch Investoren

Long Squeeze:

• Betroffene: Investoren, die eine Aktie besitzen und durch Kursverluste unter Druck geraten

• Auslöser: ein starker Kursverfall, der Anleger zwingt, ihre Positionen zu verkaufen

• Mechanismus: Verkaufsdruck beschleunigt den Preisverfall

• Folge: der Preis fällt rapide, weil immer mehr Anleger verkaufen müssen

• Typische Ursachen: hohe Hebelwirkung, Margin Calls, negative Marktstimmung

Fazit: Short Squeeze erkennen und einschätzen

Was ein Short Squeeze ist, lässt sich oft an bestimmten Anzeichen erkennen. Eine hohe Short-Quote, ein steigendes Handelsvolumen und eine plötzliche Kursbewegung entgegen der Erwartung sind mögliche Hinweise. Besonders wenn das Angebot einer Aktie begrenzt ist und der Kaufdruck zunimmt, steigt die Wahrscheinlichkeit eines Squeeze-Ereignisses.

Da ein Short Squeeze für extreme Kursanstiege sorgen kann, bietet er Chancen, birgt aber auch erhebliche Risiken. Wer früh einsteigt, kann potenziell profitieren, doch eine plötzliche Trendwende kann ebenso schnell zu Verlusten führen. Die Dynamik eines Short Squeeze wird durch Faktoren wie Margin Calls, Stop-Loss-Orders und spekulatives Verhalten verstärkt, was die Entwicklung unvorhersehbar macht. Um sich vor den Risiken zu schützen, ist es wichtig, die Marktbedingungen genau zu beobachten und nicht unüberlegt in eine laufende Kursbewegung einzusteigen. Ein gutes Risikomanagement und eine klare Strategie helfen dabei, nicht von der starken Volatilität überrascht zu werden. Letztendlich bleibt ein Short Squeeze ein kurzfristiges Phänomen, das sich nur schwer vorhersagen lässt, aber mit dem richtigen Wissen besser eingeordnet werden kann.

Häufige Fragen zum Thema Short Squeeze

Was löst einen Short Squeeze aus?

Ein Short Squeeze entsteht, wenn eine Aktie mit hoher Short-Quote plötzlich stark im Preis steigt. Das kann durch positive Nachrichten, starke Nachfrage oder unerwartete Marktbewegungen ausgelöst werden. Leerverkäufer geraten dadurch unter Druck, ihre Positionen zu schließen, was den Kaufdruck verstärkt und den Kurs weiter antreibt.

Wie lange dauert ein Short Squeeze?

Wie lange ein Short Squeeze dauert, variiert und hängt von der Liquidität, der Anzahl der offenen Leerverkaufspositionen und der allgemeinen Marktdynamik ab. Manche Short Squeezes dauern nur wenige Stunden oder Tage, während andere sich in seltenen Fällen über mehrere Wochen erstrecken können. Sobald der Kaufdruck nachlässt und die meisten Shortseller ihre Positionen geschlossen haben, stabilisiert sich der Kurs meist wieder.

Kann man sich vor einem Short Squeeze schützen?

Ein Short Squeeze ist schwer vorhersehbar, aber es gibt Möglichkeiten, das Risiko zu minimieren. Shortseller sollten auf eine ausgewogene Risikostrategie setzen, Stop-Loss-Orders nutzen und keine übermäßigen Leerverkaufspositionen eingehen. Auch das Beobachten der Short-Quote und des Handelsvolumens kann helfen, potenzielle Squeeze-Situationen frühzeitig zu erkennen.

Anleger, die von einem Short Squeeze profitieren möchten, sollten sich bewusst sein, dass der Kursanstieg oft kurzfristig ist. Wer zu spät einsteigt, läuft Gefahr, Verluste zu machen, wenn die Kursbewegung plötzlich kippt. Ein durchdachtes Risikomanagement ist daher entscheidend.

Wer ist Gewinner bei einem Short Squeeze?

Ein Short Squeeze kann für einige Marktteilnehmer hohe Gewinne bedeuten, während andere erhebliche Verluste erleiden. Entscheidend ist, wer sich frühzeitig positioniert und die Dynamik des Marktes richtig einschätzt.

• Investoren, die früh kaufen: wer vor oder zu Beginn eines Short Squeeze in die Aktie investiert, kann hohe Gewinne erzielen, wenn er rechtzeitig verkauft

• Unternehmen mit steigenden Aktienkursen: ein Short Squeeze kann dazu führen, dass ein Unternehmen kurzfristig an Marktwert gewinnt

• Hedgefonds oder institutionelle Investoren: einige große Investoren nutzen Short Squeezes gezielt aus, indem sie stark geshortete Aktien frühzeitig kaufen

Sind Short Squeezes bullisch oder bärisch einzustufen?

Ein Short Squeeze führt kurzfristig zu stark steigenden Kursen, was ihn zunächst bullisch erscheinen lässt. Allerdings basiert dieser Kursanstieg nicht auf fundamentalen Faktoren, sondern auf einem erzwungenen Kaufdruck. Sobald die Shortseller aus dem Markt gedrängt wurden, kann der Preis wieder fallen. Langfristig betrachtet ist ein Short Squeeze daher kein klassisches bullisches Signal, sondern eher ein volatiles Marktereignis.

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