Che cos’è l’inflazione e come influisce su valute e patrimonio?
L’inflazione descrive l’aumento sostenuto del livello generale dei prezzi all’interno di un’economia. Significa che, nel tempo, si può acquistare meno con la stessa somma di denaro, poiché il suo potere d’acquisto diminuisce. Il tasso di inflazione indica quanto sono aumentati i prezzi in un determinato periodo. È solitamente calcolato sulla base dell’indice dei prezzi al consumo.
Le cause dell’inflazione sono molteplici, ma di solito riconducibili ad alcuni fattori chiave:
un forte aumento della domanda di beni e servizi che supera l’offerta
aumento dei costi di produzione, come prezzi più alti per energia o materie prime
una politica monetaria espansiva da parte delle banche centrali con tassi d’interesse bassi e un incremento della massa monetaria
fattori esterni come conflitti politici, crisi o colli di bottiglia nelle forniture globali
L’inflazione ha effetti diretti sulle valute fiat come l’euro o il dollaro statunitense. Quando i prezzi aumentano più velocemente dei redditi, il denaro perde valore reale. Di conseguenza, le forme tradizionali di investimento come le obbligazioni subiscono una perdita di potere d’acquisto. Il risultato? Molti investitori cercano attivamente investimenti ritenuti particolarmente stabili nel valore e resistenti all’inflazione. L’oro si è dimostrato ripetutamente una scelta privilegiata, in quanto esiste come metallo prezioso limitato indipendentemente dalle fluttuazioni delle valute fiat. Molti investitori presumono quindi che l’oro possa fungere da copertura contro l’inflazione negli anni di crisi.
Prezzo dell’oro e inflazione nel tempo
Cosa accade al prezzo dell’oro quando l’inflazione aumenta? La risposta è cambiata più volte nel corso della storia. Questo capitolo esplora la relazione storica tra prezzo dell’oro e inflazione, analizza cause ed effetti e mostra come questa dinamica si sia evoluta nei decenni.
Oro come protezione dall’inflazione durante il gold standard
Per gran parte della storia, l’oro è stato usato come moneta o attraverso valute ancorate all’oro. In sistemi come il gold standard classico (1870–1914), l’inflazione era praticamente esclusa, poiché la massa monetaria era direttamente legata alle riserve auree disponibili. In tali periodi, il prezzo di un’oncia troy era stabile perché fissato rispetto alla valuta di riferimento.
Con la fine del sistema di Bretton Woods nel 1971 e lo sganciamento del dollaro statunitense dall’oro, ebbe inizio una nuova era. Il sistema di Bretton Woods era un sistema monetario internazionale istituito nel 1944 dopo la Seconda guerra mondiale. Le valute dei paesi partecipanti erano ancorate al dollaro statunitense, il quale a sua volta era garantito dall’oro. Una volta che il dollaro fu sganciato dall’oro, quest’ultimo poté essere liberamente scambiato e il suo prezzo venne determinato da offerta, domanda e fattori macroeconomici.
Gli anni ’70: boom del prezzo dell’oro e timori inflazionistici
Un esempio particolarmente evidente del legame tra inflazione e prezzo dell’oro è il periodo di stagflazione degli anni ’70. A causa degli shock petroliferi, delle tensioni geopolitiche e di una politica monetaria più espansiva, l’inflazione aumentò bruscamente in molti paesi industrializzati. Allo stesso tempo, il prezzo dell’oro schizzò verso l’alto – da circa 35 dollari statunitensi per oncia troy all’inizio degli anni ’70 a oltre 800 dollari entro la fine del decennio. Questo decennio mostrò chiaramente: l’oro serviva da protezione contro la perdita di potere d’acquisto, soprattutto quando veniva meno la fiducia nelle valute.
Anni ’80 e ’90: stabilità monetaria e calo del prezzo dell’oro
Quando la Federal Reserve statunitense sotto Paul Volcker affrontò l’inflazione all’inizio degli anni ’80, l’aumento dei prezzi venne contenuto. Negli anni successivi, l’inflazione fu bassa e stabile in molti paesi occidentali. Al contrario, il prezzo dell’oro diminuì e rimase su livelli moderati per anni. In un contesto di prezzi stabili e banche centrali credibili, l’oro perde il suo fascino come protezione contro l’inflazione.
Dal 2000 a oggi: crisi finanziarie, tassi zero e nuove incertezze
L’inizio del nuovo millennio ha portato nuove sfide: la bolla delle dotcom, la crisi finanziaria del 2008 e più recentemente la pandemia di Covid hanno condotto a politiche monetarie espansive e a un aumento del debito pubblico. Molti investitori hanno nuovamente considerato l’oro come protezione contro l’inflazione e come valuta di crisi. Nel 2011, il prezzo dell’oro raggiunse un nuovo massimo storico di oltre 1.900 dollari statunitensi per oncia troy. Tra il 2013 e il 2018, il prezzo calò nuovamente nonostante un’inflazione moderata. Con la pandemia e il ritorno di tassi inflazionistici più alti dal 2021, il prezzo è salito oltre i 2.000 dollari.
Oro e inflazione nel XXI secolo: una relazione più complessa
Se in passato esisteva un legame diretto tra inflazione e prezzo dell’oro, oggi la correlazione è più complessa. I seguenti fattori influenzano questa relazione:
Tassi di interesse reali: se i tassi reali (interesse nominale meno inflazione) aumentano, l’oro diventa meno attraente poiché non genera rendimenti
Andamento valutario: un dollaro statunitense debole (valuta in cui è scambiato l’oro) può far salire il prezzo dell’oro
Crisi geopolitiche: l’oro spesso trae vantaggio dall’incertezza globale, indipendentemente dall’inflazione
Comportamento degli investitori: ETF e piattaforme di trading digitale come Bitpanda hanno reso l’oro più accessibile
Le tendenze storiche mostrano: oro e inflazione sono strettamente, ma non linearmente, collegati. L’oro può servire da protezione contro l’inflazione, in particolare nei periodi di estrema incertezza monetaria. Tuttavia, il suo effetto dipende ora maggiormente dalle aspettative sulla futura stabilità valutaria, dai tassi reali e dalla fiducia nelle valute e nelle istituzioni. In un’economia globale dinamica, l’oro rimane uno strumento importante, sebbene non univoco, per preservare il valore.
Comprare oro durante l’inflazione: opportunità e rischi
In tempi di alta inflazione, molti investitori si chiedono come proteggere il proprio patrimonio dalla perdita di valore. Una delle risposte più comuni è: comprare oro. Ma cosa si cela dietro questa decisione? Perché gli investitori si orientano sempre più verso l’oro man mano che l’inflazione aumenta e le valute si svalutano?
Questa sezione analizza prima la motivazione degli investitori che acquistano oro per proteggere il proprio patrimonio dagli effetti dell’inflazione. Esploreremo le opportunità offerte dall’acquisto di oro durante l’inflazione e metteremo anche in luce i rischi legati a questa forma di protezione patrimoniale.
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