Qu’est-ce que l’inflation et comment affecte-t-elle les devises et le patrimoine ?
L’inflation désigne l’augmentation durable du niveau général des prix dans une économie. Cela signifie qu’avec le temps, on peut acheter moins avec la même somme d’argent, car son pouvoir d’achat diminue. Le taux d’inflation indique de combien les prix ont augmenté sur une période donnée. Il est généralement calculé à partir de l’indice des prix à la consommation.
Les causes de l’inflation sont multiples, mais elles peuvent généralement être attribuées à quelques facteurs clés :
une forte augmentation de la demande de biens et de services supérieure à l’offre
la hausse des coûts de production, comme l’augmentation des prix de l’énergie ou des matières premières
une politique monétaire expansionniste des banques centrales avec des taux d’intérêt bas et une masse monétaire accrue
des facteurs externes tels que les conflits politiques, les crises ou les goulets d’étranglement mondiaux dans l’approvisionnement
L’inflation a des effets directs sur les monnaies fiduciaires comme l’euro ou le dollar américain. Lorsque les prix augmentent plus vite que les revenus, l’argent perd sa valeur réelle. En conséquence, les formes d’investissement traditionnelles comme les obligations subissent une perte de pouvoir d’achat. Le résultat ? De nombreux investisseurs recherchent activement des placements considérés comme particulièrement stables en valeur et résistants à l’inflation. L’or s’est à plusieurs reprises imposé comme un choix privilégié, car il existe en tant que métal précieux limité, indépendamment des fluctuations des monnaies fiduciaires. De nombreux investisseurs supposent donc que l’or peut servir de protection contre l’inflation en période de crise.
Prix de l’or et inflation au fil du temps
Que se passe-t-il avec le prix de l’or lorsque l’inflation augmente ? La réponse a évolué à plusieurs reprises au cours de l’histoire. Ce chapitre explore la relation historique entre les prix de l’or et l’inflation, analyse les causes et les effets, et montre comment cette dynamique a évolué au fil des décennies.
L’or comme protection contre l’inflation sous l’étalon-or
L’or a été utilisé comme monnaie ou au travers de devises adossées à l’or pendant une grande partie de l’histoire. Dans des systèmes comme l’étalon-or classique (1870–1914), l’inflation était quasiment exclue, car la masse monétaire était directement liée aux réserves d’or disponibles. À cette époque, le prix de l’once troy était stable, car fixé par rapport à la monnaie concernée.
Avec la fin du système de Bretton Woods en 1971 et le découplage du dollar américain de l’or, une nouvelle ère a commencé. Le système de Bretton Woods était un système monétaire international établi en 1944 après la Seconde Guerre mondiale. Les devises des pays participants étaient rattachées au dollar américain, lui-même adossé à l’or. Une fois le dollar découplé de l’or, ce dernier a pu être librement échangé, et son prix a été déterminé par l’offre, la demande et les facteurs macroéconomiques.
Les années 1970 : envolée des prix de l’or et peur de l’inflation
Un exemple particulièrement marquant du lien entre l’inflation et les prix de l’or est la période de stagflation des années 1970. En raison des chocs pétroliers, des tensions géopolitiques et d’une politique monétaire plus expansive, l’inflation a fortement augmenté dans de nombreux pays industrialisés. Parallèlement, les prix de l’or ont explosé – passant d’environ 35 dollars US l’once troy au début des années 1970 à plus de 800 dollars US à la fin de la décennie. Cette décennie a clairement montré : l’or servait de protection contre la perte de pouvoir d’achat, en particulier lorsque la confiance dans les monnaies diminuait.
Les années 1980 et 1990 : stabilité monétaire et baisse des prix de l’or
Lorsque la Réserve fédérale américaine, sous la direction de Paul Volcker, a combattu l’inflation au début des années 1980, la hausse des prix a été maîtrisée. Dans les années qui ont suivi, l’inflation est restée faible et stable dans de nombreux pays occidentaux. En revanche, les prix de l’or ont chuté et sont restés à des niveaux modérés pendant des années. Dans un environnement de stabilité des prix et de banques centrales crédibles, l’or perd de son attrait en tant que protection contre l’inflation.
Des années 2000 à aujourd’hui : crises financières, taux zéro et nouvelles incertitudes
Le tournant du millénaire a apporté de nouveaux défis : la bulle Internet, la crise financière de 2008 et plus récemment la pandémie de Covid ont conduit à une politique monétaire expansive et à une augmentation de la dette publique. De nombreux investisseurs ont de nouveau considéré l’or comme une protection contre l’inflation et comme une monnaie-refuge. En 2011, le prix de l’or a atteint un nouveau sommet historique de plus de 1 900 dollars US l’once troy. Entre 2013 et 2018, le prix a de nouveau baissé malgré une inflation modérée. Avec la pandémie et le retour de taux d’inflation plus élevés à partir de 2021, le prix a dépassé les 2 000 dollars US.
Or et inflation au XXIe siècle : une relation plus complexe
Alors qu’autrefois la relation entre inflation et prix de l’or était directe, la corrélation est aujourd’hui plus complexe. Les facteurs suivants influencent cette relation :
Taux d’intérêt réels : si les taux d’intérêt réels (intérêt nominal moins inflation) augmentent, l’or devient moins attrayant car il ne génère pas de rendement
Évolution des devises : un dollar américain faible (devise dans laquelle l’or est négocié) peut faire monter les prix de l’or
Crises géopolitiques : l’or profite souvent de l’incertitude mondiale, indépendamment de l’inflation
Comportement des investisseurs : les ETF et les plateformes de trading numériques comme Bitpanda ont rendu l’or plus accessible
Les tendances historiques montrent : l’or et l’inflation sont étroitement liés, mais pas de manière linéaire. L’or peut servir de protection contre l’inflation, en particulier en période d’incertitude monétaire extrême. Mais son efficacité dépend désormais davantage des attentes en matière de stabilité monétaire future, des taux d’intérêt réels et de la confiance dans les monnaies et les institutions. Dans une économie mondiale dynamique, l’or reste un instrument important – mais non sans ambiguïté – pour préserver la valeur.
Acheter de l’or en période d’inflation : opportunités et risques
En période de forte inflation, de nombreux investisseurs se demandent comment protéger leur patrimoine contre la perte de valeur. L’une des réponses les plus fréquentes est : acheter de l’or. Mais que se cache-t-il derrière cette décision ? Pourquoi les investisseurs se tournent-ils de plus en plus vers l’or lorsque l’inflation augmente et que les monnaies se déprécient ?
Cette section examine d’abord la motivation des investisseurs qui achètent de l’or pour protéger leur patrimoine des effets de l’inflation. Nous explorerons les opportunités qu’offre l’achat d’or en période d’inflation, mais aussi les risques liés à cette forme de protection patrimoniale.
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