Oro y Bancos Centrales: Por Qué los Estados Apuestan por el Metal Precioso

Para muchos bancos centrales, el oro es una parte estratégica de sus reservas monetarias. En los últimos años, la demanda global de este metal precioso ha aumentado significativamente. Esta tendencia afecta no solo a las reservas de oro de países individuales, sino también a los mercados internacionales del oro. Especialmente tras crisis económicas y geopolíticas, cada vez más bancos centrales han comenzado a complementar deliberadamente sus reservas mediante la compra de oro.

En esta guía, descubrirás por qué los bancos centrales compran oro, cómo han evolucionado estas compras y qué países están particularmente activos. También obtendrás una visión general de cómo el comportamiento de los bancos centrales impacta en el precio del oro y la importancia estratégica que está adquiriendo este metal para países de todo el mundo.

• Cobertura: bancos centrales como el Deutsche Bundesbank compran oro para diversificar sus reservas monetarias y protegerse frente a la inflación.

• Reservas de oro: según el World Gold Council (WGC), la demanda de oro por parte de los bancos centrales ha aumentado drásticamente desde la crisis financiera de 2008, siendo China, Rusia y Turquía algunos de los compradores más activos.

• Motivos: los bancos centrales compran oro para reducir su dependencia del dólar estadounidense y responder a sanciones internacionales.

• Efectos: las compras de oro por parte de los bancos centrales tienen un impacto a largo plazo en el precio y el mercado global del oro.

¿Por qué compran o mantienen oro los bancos centrales?

Las reservas de oro cumplen diversas funciones para los bancos centrales que van mucho más allá del valor material intrínseco del metal. Los motivos para comprar oro pueden incluir:

Cobertura frente a incertidumbres geopolíticas

El oro se considera un metal precioso resistente a las crisis y mantiene su relevancia incluso en periodos de inestabilidad política. Los bancos centrales mantienen reservas de oro para disponer de un activo fiable e independiente de cualquier divisa en tiempos de tensiones internacionales, conflictos comerciales o enfrentamientos militares. Como el oro puede comercializarse a nivel global y no puede ser congelado por los Estados, ofrece una protección fiable frente a los riesgos geopolíticos.

Diversificación de reservas monetarias

Además de divisas extranjeras como el dólar estadounidense o el euro, los bancos centrales también mantienen oro para ampliar sus reservas. Esta diversificación tiene como objetivo reducir el riesgo asociado a la dependencia excesiva de monedas o zonas económicas concretas. Los Estados compran oro como una reserva de valor estable y sin riesgo de emisor.

Protección frente a la inflación

La relación entre la inflación y el oro influye significativamente en las políticas de reservas de muchos bancos centrales. Cuando el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias disminuye debido al aumento de los precios al consumo, el oro mantiene su valor. Por eso, los bancos centrales confían en las reservas de oro para proteger sus activos monetarios durante periodos propensos a la inflación.

Compras de oro como estrategia frente a la desdolarización y las sanciones

Algunos bancos centrales compran oro deliberadamente para reducir su dependencia del dólar estadounidense. Esta llamada "desdolarización" busca evitar que las reservas sean congeladas o bloqueadas por sanciones internacionales. El oro puede almacenarse y comercializarse independientemente de los sistemas financieros dominados por Occidente, razón por la cual desempeña un papel estratégico en países políticamente sensibles que enfrentan presiones económicas externas.

Papel histórico

El oro tiene una larga tradición como activo monetario y durante siglos fue la base de muchos sistemas monetarios. Hasta la década de 1970, los pagos internacionales estaban estrechamente ligados al patrón oro. Incluso después de su desaparición, el oro siguió formando parte de las reservas de numerosos bancos centrales. La historia del precio del oro muestra que este metal adquiere una relevancia especial en tiempos de crisis, y por ello los países siguen comprando oro hoy en día para asegurar la estabilidad a largo plazo de sus reservas.

Estabilidad monetaria y confianza

Las reservas de oro se consideran una señal visible de solidez económica. Si un banco central posee suficiente oro, esto puede aumentar la confianza en la estabilidad de la moneda nacional, especialmente en países con inflación inestable o políticas monetarias volátiles. Un banco central compra oro no solo como depósito de valor, sino también como respaldo para los cimientos del sistema monetario.

¿Cómo han evolucionado las reservas de oro de los bancos centrales a nivel mundial?

El oro es una reserva estratégica para muchos bancos centrales, especialmente en tiempos de incertidumbre económica y política. La evolución de las reservas mundiales de oro muestra cómo ha cambiado la confianza en este metal precioso a lo largo de los años. Las cifras siguientes se basan en datos del World Gold Council (WGC), que analiza periódicamente las reservas de oro de los bancos centrales de todo el mundo.

Una perspectiva histórica muestra claramente el aumento global de las reservas de oro de los bancos centrales desde 2008. Esta tendencia no es casual: acontecimientos como la crisis financiera global de 2008, la crisis del euro, la guerra en Ucrania y la creciente presión de las sanciones han llevado a muchos bancos centrales a comprar oro de forma deliberada para hacer que sus reservas monetarias sean más resistentes en tiempos de crisis.

Esta tendencia también se refleja en encuestas actuales. Según la encuesta del WGC “Central Bank Gold Reserves Survey 2025”, el 43 % de los bancos centrales encuestados planea aumentar sus reservas de oro en el próximo año. El 76 % espera que la proporción de oro en sus reservas monetarias aumente en los próximos cinco años. Especialmente relevante: el oro ya no se mantiene de forma pasiva. El 44 % de los bancos centrales gestiona activamente sus reservas para responder específicamente a riesgos geopolíticos y económicos.

¿Qué países tienen más oro... y por qué?

Como parte de sus reservas monetarias, muchos bancos centrales de todo el mundo confían en el oro. La siguiente panorámica muestra los 10 países con mayores reservas de oro en el cuarto trimestre de 2024, medido en toneladas.

• EE. UU.: 8.133,46 toneladas de reservas de oro

• Alemania: 3.351,53 toneladas de reservas de oro

• Italia: 2.451,84 toneladas de reservas de oro

• Francia: 2.437,00 toneladas de reservas de oro

• Rusia: 2.332,74 toneladas de reservas de oro

• China: 2.279,56 toneladas de reservas de oro

• Suiza: 1.039,94 toneladas de reservas de oro

• India: 876,18 toneladas de reservas de oro

• Japón: 845,97 toneladas de reservas de oro

• Países Bajos: 612,45 toneladas de reservas de oro

Nota sobre los datos: las cifras oficiales sobre las reservas de oro de los bancos centrales están sujetas a incertidumbres. Algunos países no publican sus cifras con regularidad o lo hacen con retraso. El WGC recopila datos basándose en informes nacionales y los actualiza trimestralmente. Para el primer trimestre de 2025, aún no hay cifras actuales disponibles para algunos países (a fecha del 25 de junio de 2025). Por ello, esta panorámica se basa en los datos más recientes del cuarto trimestre de 2024.

Algunos países —como EE. UU., Alemania o Italia— han mantenido históricamente grandes reservas de oro que han permanecido en gran medida estables durante décadas. Para ellos, el oro es un elemento constante de la política monetaria y cambiaria. Otros países, sin embargo, han aumentado significativamente sus compras de oro en los últimos años. Este desarrollo es especialmente visible en China, Rusia y Turquía, que han recurrido cada vez más al oro por distintos motivos políticos y económicos.

Reservas de oro de China: grandes movimientos con largas pausas

China es hoy uno de los mayores poseedores de reservas de oro del mundo, aunque su acumulación no ha sido continua, sino que se ha producido en fases concretas. En lugar de compras regulares, el banco central chino parece utilizar el oro como herramienta estratégica de reserva para responder a desarrollos geopolíticos y económicos.

La proporción de oro en las reservas monetarias de China ha aumentado significativamente en los últimos años. El objetivo es reducir la dependencia del dólar estadounidense, amortiguar riesgos económicos y fortalecer su propia moneda en un entorno cada vez más influido por factores geopolíticos.

Reservas de oro de Rusia: compras durante tensiones geopolíticas

Rusia se encuentra entre los países con mayor aumento de reservas de oro en las dos últimas décadas. El banco central ruso ha ampliado notablemente sus reservas de oro, especialmente desde la crisis financiera global de 2008.

El banco central ruso utiliza este metal precioso para diversificar sus reservas y reducir su dependencia del dólar estadounidense. El alejamiento deliberado de activos denominados en dólares hacia el oro forma parte de una estrategia de desdolarización que ha cobrado creciente importancia para Rusia ante las sanciones de Occidente.

La elevada proporción de oro en las reservas monetarias rusas se considera una respuesta estratégica a los riesgos económicos y las tensiones políticas. Según el WGC, Rusia ha sido durante años uno de los compradores estatales más activos, con un impacto notable en la demanda global y el precio del oro a largo plazo.

Turquía: fuerte aumento de las reservas de oro

Turquía ha aumentado de forma masiva sus reservas de oro en los últimos años, lo que la convierte en uno de los bancos centrales más activos en la ampliación de sus reservas monetarias.

Mientras que las reservas de oro se mantuvieron en torno a las 116 toneladas durante varios años, posteriormente se produjo un marcado aumento. Desde 2017 en particular, se ha observado un fuerte incremento de las compras netas. Turquía se ha convertido en uno de los mayores compradores netos entre los mercados emergentes en solo unos pocos años. Este aumento puede estar relacionado con la incertidumbre económica y la creciente desconfianza hacia las monedas fiduciarias.

¿Cómo afecta al precio del oro que los bancos centrales compren oro?

Los bancos centrales son considerados actores importantes en el mercado internacional del oro. Su comportamiento influye no solo en la oferta y la demanda del metal precioso, sino que también tiene efectos directos sobre el precio del oro. Estos efectos pueden dividirse en tres áreas:

1. Aumento de la demanda mediante compras estratégicas de oroCuando los bancos centrales compran oro, la demanda global del metal precioso aumenta notablemente. Muchos participantes del mercado interpretan estas compras como una señal de confianza, especialmente en tiempos de incertidumbre económica. Esto refuerza el papel del oro como “valor refugio” y puede atraer más inversiones. Especialmente en años de crisis, el aumento de las reservas de oro y el alza de precios suelen ir de la mano.

2. Reducción de la oferta en el mercado abiertoUna gran parte del oro comprado por los bancos centrales se mantiene a largo plazo y desaparece efectivamente del mercado. Así, cuando un banco central compra oro, la oferta disponible disminuye. Combinado con una demanda creciente, esto puede hacer subir los precios. Este efecto se hace especialmente evidente cuando grandes países como China o Rusia actúan durante años como compradores netos, adquiriendo regularmente más oro del que venden.

3. Política de tipos de interés y atractivo del oroOtro factor es la política de tipos de interés de los bancos centrales. Cuando los tipos de interés son bajos, las inversiones tradicionales como los bonos gubernamentales pierden atractivo. Los metales preciosos como la plata y el oro ganan entonces en interés. Los bancos centrales también ajustan sus reservas en estos periodos y tienden a comprar más oro, como se vio tras la crisis financiera de 2008 o durante la pandemia de 2020.

Conclusión: las reservas de oro como herramienta estratégica de los bancos centrales

Los bancos centrales de todo el mundo utilizan las reservas de oro para estabilizar sus reservas monetarias y amortiguar riesgos económicos y geopolíticos. Las compras de oro por parte de los bancos centrales han aumentado significativamente desde la crisis financiera de 2008, especialmente en países como China, Rusia o Turquía.

Esta tendencia no solo afecta a la demanda global, sino que también tiene un impacto a largo plazo en el precio del oro y, con ello, en tu decisión sobre si invertir o no en metales preciosos y cómo hacerlo. Comprender las estrategias de los bancos centrales te permite entender mejor el papel del oro dentro del sistema financiero internacional.

Preguntas frecuentes sobre el oro y los bancos centrales

¿Cuánto oro posee el Deutsche Bundesbank?

El Deutsche Bundesbank posee actualmente unas 3.351 toneladas de oro. A nivel internacional, Alemania ocupa el segundo lugar por detrás de EE. UU., lo que la convierte en el país líder en Europa.

El Bundesbank destaca regularmente en sus informes que el almacenamiento seguro y la repatriación del oro son objetivos centrales de su estrategia sobre reservas. La mayor parte de las reservas se almacena ahora en Fráncfort del Meno, aunque una parte sigue guardada en el Bank of England y en la Reserva Federal de Nueva York. A diferencia de muchos otros bancos centrales, el Bundesbank publica informes detallados sobre la distribución de sus reservas de oro de forma periódica.

¿Dónde y cómo compran oro los bancos centrales?

Los bancos centrales suelen comprar oro fuera del mercado bursátil, es decir, a través de operaciones extrabursátiles (over the counter). Estas compras se realizan a menudo directamente a través de bancos especializados o instituciones internacionales. Las transacciones suelen mantenerse confidenciales para evitar reacciones del mercado. El momento de la compra también cumple un papel estratégico, especialmente en el caso de compras de gran volumen por parte de bancos centrales como los de China o Turquía.

¿En qué formato compran oro los bancos centrales?

Los bancos centrales suelen adquirir oro físico en forma de lingotes Good Delivery, con un peso de 400 onzas (unos 12,5 kilogramos). Estas especificaciones cumplen con los estándares internacionales y constituyen el formato habitual para su inclusión en las reservas estatales de oro. Algunos bancos centrales almacenan su oro en el extranjero, por ejemplo en la Reserva Federal o en el Bank of England.

¿Pueden los bancos centrales vender oro?

Sí, los bancos centrales pueden vender oro, pero esto ocurre raramente. En los últimos años, la mayoría de los países han adoptado claramente el papel de compradores. Cuando los bancos centrales venden oro, suele ser por razones prácticas, como una reestructuración de sus reservas. No obstante, la tendencia general sigue siendo clara: en todo el mundo se compra mucho más oro del que se vende.

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