¿Qué es la inflación y cómo afecta a las monedas y la riqueza?
La inflación describe el aumento sostenido del nivel general de precios dentro de una economía. Esto significa que, con el tiempo, puedes comprar menos con la misma cantidad de dinero, ya que su poder adquisitivo disminuye. La tasa de inflación indica cuánto han aumentado los precios en un periodo específico. Por lo general se calcula con base en el índice de precios al consumidor.
Las causas de la inflación son variadas, pero por lo general se atribuyen a unos pocos factores clave:
Un fuerte aumento de la demanda de bienes y servicios que supera la oferta
Costes de producción en alza, como precios más altos de energía o materias primas
Política monetaria expansiva de los bancos centrales con tipos de interés bajos y aumento de la masa monetaria
Factores externos como conflictos políticos, crisis o cuellos de botella globales en la cadena de suministro
La inflación tiene efectos directos sobre las monedas fiduciarias como el euro o el dólar estadounidense. Cuando los precios suben más rápido que los ingresos, el dinero pierde su valor real. Como resultado, formas de inversión tradicionales como los bonos sufren una pérdida de poder adquisitivo. ¿El resultado? Muchos inversores buscan activamente inversiones consideradas especialmente estables en valor e inmunes a la inflación. El oro ha demostrado ser una elección preferida una y otra vez, ya que existe como un metal precioso limitado e independiente de las fluctuaciones de las monedas fiduciarias. Por eso muchos inversores asumen que el oro puede actuar como cobertura frente a la inflación en años de crisis.
Precio del oro e inflación a lo largo del tiempo
¿Qué sucede con el precio del oro cuando la inflación sube? La respuesta ha cambiado a lo largo de la historia. Este capítulo explora la relación histórica entre los precios del oro y la inflación, analiza causas y efectos, y muestra cómo ha evolucionado esta dinámica a lo largo de las décadas.
El oro como protección frente a la inflación bajo el patrón oro
El oro se utilizó como dinero o mediante monedas respaldadas por oro durante gran parte de la historia. En sistemas como el patrón oro clásico (1870–1914), la inflación era prácticamente inexistente, ya que la oferta monetaria estaba directamente vinculada a las reservas de oro disponibles. En esos tiempos, el precio de una onza troy era estable porque estaba fijado a la moneda correspondiente.
Con el fin del sistema de Bretton Woods en 1971 y el desacoplamiento del dólar estadounidense del oro, comenzó una nueva era. El sistema de Bretton Woods fue un sistema monetario internacional establecido en 1944 tras la Segunda Guerra Mundial. Las monedas de los países participantes se vinculaban al dólar estadounidense, que a su vez estaba respaldado por oro. Sin embargo, una vez que el dólar se desvinculó del oro, este pudo comercializarse libremente y su precio quedó determinado por la oferta, la demanda y factores macroeconómicos.
Los años 70: auge del precio del oro y temor a la inflación
Un ejemplo especialmente llamativo del vínculo entre inflación y precios del oro es el periodo de estanflación de los años 70. Debido a choques del precio del petróleo, tensiones geopolíticas y política monetaria expansiva, la inflación aumentó bruscamente en muchos países industrializados. Al mismo tiempo, los precios del oro se dispararon: pasaron de alrededor de 35 dólares estadounidenses por onza troy en los primeros años 70 a más de 800 dólares al final de la década. Esta década demostró claramente: el oro sirvió como protección frente a la pérdida de poder adquisitivo, especialmente cuando la confianza en las monedas disminuía.
Los 80 y 90: estabilidad monetaria y caída de los precios del oro
Cuando la Reserva Federal de EE. UU., bajo Paul Volcker, atacó la inflación a comienzos de los 80, se frenaron los aumentos de precios. En los años siguientes, la inflación fue baja y estable en muchos países occidentales. En contraste, los precios del oro cayeron y permanecieron en niveles moderados durante años. En un entorno de precios estables y bancos centrales creíbles, el oro pierde atractivo como protección frente a la inflación.
De los 2000 hasta hoy: crisis financieras, cero tipos de interés e incertidumbres nuevas
El cambio de milenio trajo nuevos desafíos: la burbuja puntocom, la crisis financiera de 2008 y más recientemente la pandemia de Covid llevaron a una política monetaria expansiva y al aumento de la deuda pública. Muchos inversores volvieron a ver el oro como protección frente a la inflación y como moneda de crisis. En 2011, el precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico de más de 1 900 dólares por onza troy. Entre 2013 y 2018, el precio cayó nuevamente a pesar de una inflación moderada. Con la pandemia y el retorno de tasas de inflación más elevadas desde 2021, el precio superó los 2 000 dólares estadounidenses.
Oro e inflación en el siglo XXI: una relación más compleja
Mientras que en el pasado existía una conexión directa entre la inflación y los precios del oro, hoy la correlación es más compleja. Los siguientes factores influyen en esta relación:
Tipos de interés reales: si los tipos reales (interés nominal menos inflación) aumentan, el oro se vuelve menos atractivo ya que no genera rendimientos continuos
Evolución de la divisa: un dólar estadounidense débil (la moneda en la que se cotiza el oro) puede impulsar los precios del oro
Crisis geopolíticas: el oro suele beneficiarse de la incertidumbre global independientemente de la inflación
Comportamiento inversor: los ETFs y las plataformas digitales de comercio como <Bitpanda> han hecho el oro más accesible
Las tendencias históricas muestran: el oro y la inflación están estrechamente, pero no linealmente, vinculados. El oro puede servir como protección contra la inflación, particularmente en tiempos de incertidumbre monetaria extrema. Pero su efecto ahora depende más de las expectativas sobre la estabilidad futura de la moneda, los tipos reales de interés y la confianza en las monedas e instituciones. En una economía global dinámica, el oro sigue siendo un instrumento importante, aunque no inequívoco, para preservar valor.
Comprar oro durante la inflación: oportunidades y riesgos
En tiempos de alta inflación, muchos inversores se preguntan cómo proteger su riqueza de la pérdida de valor. Una de las respuestas más comunes es: comprar oro. ¿Pero qué hay detrás de esta decisión? ¿Por qué los inversores recurren cada vez más al oro cuando la inflación sube y las monedas se deprecian?
Esta sección examina primero la motivación de los inversores que compran oro para proteger su riqueza de los efectos de la inflación. Exploraremos las oportunidades que ofrece comprar oro durante la inflación y también destacaremos los riesgos vinculados a esta forma de protección patrimonial.
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