Or et inflation : quelle est la sécurité du métal précieux en période de crise ?

Lorsque l’inflation augmente et que les monnaies fiduciaires comme le dollar américain perdent en pouvoir d’achat, de nombreux investisseurs cherchent des moyens sûrs de protéger leur patrimoine. Les métaux précieux comme l’or sont traditionnellement perçus comme une option stable pour compenser les pertes de valeur. Mais à quel point l’or est-il vraiment fiable en tant que protection contre l’inflation ?

Dans ce guide, vous découvrirez comment l’inflation affecte la richesse et les devises – et quel rôle peut jouer l’or en période d’incertitude économique. Nous verrons pourquoi l’or est souvent considéré comme une protection contre l’inflation, passerons en revue les évolutions historiques et soulignerons les points à prendre en compte lors d’un investissement.

• Conséquences de l’inflation : L’inflation entraîne une perte de pouvoir d’achat pour les monnaies fiduciaires telles que le dollar américain et affecte à long terme la valeur réelle du patrimoine.

• Protection contre l’inflation : L’or est considéré comme une protection contre l’inflation, car il existe indépendamment des monnaies fiduciaires en tant que métal précieux limité, offrant ainsi une couverture contre l’inflation et la dépréciation monétaire.

• Évolution : Ces dernières années, l’or a réussi à préserver sa valeur réelle même pendant des périodes de forte inflation, bien qu’il n’ait pas toujours réagi immédiatement à la hausse des prix à la consommation ou à la dévaluation monétaire.

• Facteurs d’influence : Les prix de l’or ne sont pas déterminés uniquement par l’inflation, mais aussi par des facteurs tels que l’offre, la demande, les crises mondiales et la confiance dans les monnaies.

Qu’est-ce que l’inflation et comment affecte-t-elle les devises et le patrimoine ?

L’inflation désigne l’augmentation durable du niveau général des prix dans une économie. Cela signifie qu’avec le temps, on peut acheter moins avec la même somme d’argent, car son pouvoir d’achat diminue. Le taux d’inflation indique de combien les prix ont augmenté sur une période donnée. Il est généralement calculé à partir de l’indice des prix à la consommation.

Les causes de l’inflation sont multiples, mais elles peuvent généralement être attribuées à quelques facteurs clés :

• une forte augmentation de la demande de biens et de services supérieure à l’offre

• la hausse des coûts de production, comme l’augmentation des prix de l’énergie ou des matières premières

• une politique monétaire expansionniste des banques centrales avec des taux d’intérêt bas et une masse monétaire accrue

• des facteurs externes tels que les conflits politiques, les crises ou les goulets d’étranglement mondiaux dans l’approvisionnement

L’inflation a des effets directs sur les monnaies fiduciaires comme l’euro ou le dollar américain. Lorsque les prix augmentent plus vite que les revenus, l’argent perd sa valeur réelle. En conséquence, les formes d’investissement traditionnelles comme les obligations subissent une perte de pouvoir d’achat. Le résultat ? De nombreux investisseurs recherchent activement des placements considérés comme particulièrement stables en valeur et résistants à l’inflation. L’or s’est à plusieurs reprises imposé comme un choix privilégié, car il existe en tant que métal précieux limité, indépendamment des fluctuations des monnaies fiduciaires. De nombreux investisseurs supposent donc que l’or peut servir de protection contre l’inflation en période de crise.

Prix de l’or et inflation au fil du temps

Que se passe-t-il avec le prix de l’or lorsque l’inflation augmente ? La réponse a évolué à plusieurs reprises au cours de l’histoire. Ce chapitre explore la relation historique entre les prix de l’or et l’inflation, analyse les causes et les effets, et montre comment cette dynamique a évolué au fil des décennies.

L’or comme protection contre l’inflation sous l’étalon-or

L’or a été utilisé comme monnaie ou au travers de devises adossées à l’or pendant une grande partie de l’histoire. Dans des systèmes comme l’étalon-or classique (1870–1914), l’inflation était quasiment exclue, car la masse monétaire était directement liée aux réserves d’or disponibles. À cette époque, le prix de l’once troy était stable, car fixé par rapport à la monnaie concernée.

Avec la fin du système de Bretton Woods en 1971 et le découplage du dollar américain de l’or, une nouvelle ère a commencé. Le système de Bretton Woods était un système monétaire international établi en 1944 après la Seconde Guerre mondiale. Les devises des pays participants étaient rattachées au dollar américain, lui-même adossé à l’or. Une fois le dollar découplé de l’or, ce dernier a pu être librement échangé, et son prix a été déterminé par l’offre, la demande et les facteurs macroéconomiques.

Les années 1970 : envolée des prix de l’or et peur de l’inflation

Un exemple particulièrement marquant du lien entre l’inflation et les prix de l’or est la période de stagflation des années 1970. En raison des chocs pétroliers, des tensions géopolitiques et d’une politique monétaire plus expansive, l’inflation a fortement augmenté dans de nombreux pays industrialisés. Parallèlement, les prix de l’or ont explosé – passant d’environ 35 dollars US l’once troy au début des années 1970 à plus de 800 dollars US à la fin de la décennie. Cette décennie a clairement montré : l’or servait de protection contre la perte de pouvoir d’achat, en particulier lorsque la confiance dans les monnaies diminuait.

Les années 1980 et 1990 : stabilité monétaire et baisse des prix de l’or

Lorsque la Réserve fédérale américaine, sous la direction de Paul Volcker, a combattu l’inflation au début des années 1980, la hausse des prix a été maîtrisée. Dans les années qui ont suivi, l’inflation est restée faible et stable dans de nombreux pays occidentaux. En revanche, les prix de l’or ont chuté et sont restés à des niveaux modérés pendant des années. Dans un environnement de stabilité des prix et de banques centrales crédibles, l’or perd de son attrait en tant que protection contre l’inflation.

Des années 2000 à aujourd’hui : crises financières, taux zéro et nouvelles incertitudes

Le tournant du millénaire a apporté de nouveaux défis : la bulle Internet, la crise financière de 2008 et plus récemment la pandémie de Covid ont conduit à une politique monétaire expansive et à une augmentation de la dette publique. De nombreux investisseurs ont de nouveau considéré l’or comme une protection contre l’inflation et comme une monnaie-refuge. En 2011, le prix de l’or a atteint un nouveau sommet historique de plus de 1 900 dollars US l’once troy. Entre 2013 et 2018, le prix a de nouveau baissé malgré une inflation modérée. Avec la pandémie et le retour de taux d’inflation plus élevés à partir de 2021, le prix a dépassé les 2 000 dollars US.

Or et inflation au XXIe siècle : une relation plus complexe

Alors qu’autrefois la relation entre inflation et prix de l’or était directe, la corrélation est aujourd’hui plus complexe. Les facteurs suivants influencent cette relation :

• Taux d’intérêt réels : si les taux d’intérêt réels (intérêt nominal moins inflation) augmentent, l’or devient moins attrayant car il ne génère pas de rendement

• Évolution des devises : un dollar américain faible (devise dans laquelle l’or est négocié) peut faire monter les prix de l’or

• Crises géopolitiques : l’or profite souvent de l’incertitude mondiale, indépendamment de l’inflation

• Comportement des investisseurs : les ETF et les plateformes de trading numériques comme Bitpanda ont rendu l’or plus accessible

Les tendances historiques montrent : l’or et l’inflation sont étroitement liés, mais pas de manière linéaire. L’or peut servir de protection contre l’inflation, en particulier en période d’incertitude monétaire extrême. Mais son efficacité dépend désormais davantage des attentes en matière de stabilité monétaire future, des taux d’intérêt réels et de la confiance dans les monnaies et les institutions. Dans une économie mondiale dynamique, l’or reste un instrument important – mais non sans ambiguïté – pour préserver la valeur.

Acheter de l’or en période d’inflation : opportunités et risques

En période de forte inflation, de nombreux investisseurs se demandent comment protéger leur patrimoine contre la perte de valeur. L’une des réponses les plus fréquentes est : acheter de l’or. Mais que se cache-t-il derrière cette décision ? Pourquoi les investisseurs se tournent-ils de plus en plus vers l’or lorsque l’inflation augmente et que les monnaies se déprécient ?

Cette section examine d’abord la motivation des investisseurs qui achètent de l’or pour protéger leur patrimoine des effets de l’inflation. Nous explorerons les opportunités qu’offre l’achat d’or en période d’inflation, mais aussi les risques liés à cette forme de protection patrimoniale.

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Opportunités

Lorsque l’inflation affaiblit le pouvoir d’achat des devises et que l’incertitude domine les marchés, l’or attire traditionnellement l’attention de nombreux investisseurs. Mais sur quoi repose cette confiance ? Dans cette section, nous allons explorer les raisons pour lesquelles l’or est considéré comme une couverture contre l’inflation.

L’or comme actif stable en période de crise

En période de crise économique et politique, de nombreux investisseurs recherchent des classes d’actifs sûres, qui ne sont pas soumises aux fluctuations des marchés financiers et existent indépendamment des monnaies émises par les gouvernements. En particulier en période de forte inflation ou de dévaluation monétaire, l’or est souvent perçu comme un investissement fiable permettant de préserver le pouvoir d’achat, indépendamment des taux d’intérêt ou des mouvements de marché.

Protection contre la dévaluation monétaire

La demande en or tend à augmenter lors de périodes de forte inflation. De nombreux investisseurs achètent des métaux précieux comme couverture contre l’inflation, car l’or a réussi à conserver sa valeur lors de crises passées. L’une des raisons à cela : l’or est un métal précieux limité, dont l’offre ne peut pas être augmentée arbitrairement par les banques centrales, ce qui en fait une protection contre la dévaluation des monnaies fiduciaires causée par l’inflation.

Un développement historique qui inspire confiance

La confiance dans l’or provient, entre autres, de son rôle historique de monnaie de crise. Lors de nombreuses périodes de forte inflation – comme dans les années 1970 ou durant la crise financière de 2008 – le prix de l’or a fortement augmenté. Ces expériences historiques nourrissent les attentes de nombreux investisseurs selon lesquelles le prix de l’or augmentera ou, au minimum, restera stable en période d’inflation. Cette confiance est souvent renforcée en temps d’incertitude économique.

Indépendance vis-à-vis de la politique monétaire

Alors que les banques centrales influencent directement les monnaies fiduciaires à travers des mesures telles que l’augmentation de la masse monétaire ou la modification des taux d’intérêt, l’or n’est affecté par ces interventions que dans une mesure limitée. L’indépendance de ce métal précieux le rend particulièrement précieux pour de nombreux investisseurs.

Au fait : les banques centrales elles-mêmes achètent également de l’or pour renforcer leurs réserves de devises, ce qui renforce encore la confiance dans l’or en tant que protection contre l’inflation. Vous voulez en savoir plus ? Consultez notre guide « Banques centrales et or ».

Risques

Bien que l’or soit considéré comme une couverture classique contre l’inflation, l’achat en période de crise est loin d’être sans risque. Quiconque investit dans l’or doit évaluer de manière réaliste les inconvénients potentiels – car toute phase d’inflation ne conduit pas automatiquement à une hausse des prix de l’or. Il est particulièrement important d’évaluer de manière critique le rôle de l’or dans votre portefeuille et de l’aligner sur vos objectifs d’investissement personnels. Les risques potentiels incluent :

Volatilité à court terme des prix de l’or

Malgré sa stabilité à long terme, le prix de l’or peut fortement fluctuer, notamment à court terme. En période de turbulences économiques ou de changements brusques sur les marchés, des baisses rapides de prix sont possibles.

Frais élevés de transaction et de stockage

L’achat d’or physique engendre des coûts – pas seulement en période d’inflation – tels que les frais d’achat, de transport et de stockage sécurisé. En période de forte inflation notamment, ces frais peuvent réduire de manière significative la valeur de votre or s’ils ne sont pas pris en compte avec précaution.

Absence de rendements réguliers

Contrairement à des classes d’actifs comme les actions ou les obligations, qui peuvent générer des dividendes ou des intérêts, l’or ne produit aucun revenu régulier. Cela peut être un inconvénient en période de forte inflation, lorsque les flux de revenus sont particulièrement importants.

Risque de surévaluation

Lorsque les craintes d’inflation augmentent, la demande pour l’or peut s’envoler – et avec elle, son prix. Dans de telles périodes, le risque de surévaluation existe. Si la situation économique se stabilise ou si l’inflation diminue, le prix de l’or peut baisser en conséquence.

Liquidité limitée

La vente d’or physique n’est pas toujours possible immédiatement. Selon le lieu de stockage, les conditions du marché et la méthode de négociation, des retards ou des réductions de prix peuvent survenir lors de la vente – un inconvénient si un accès rapide au capital est nécessaire.

Conclusion : l’or est-il vraiment une protection contre l’inflation ?

La question de savoir si l’or protège réellement contre l’inflation et si son prix augmente toujours en période d’inflation ne peut pas recevoir de réponse absolue. Si l’inflation influence indéniablement la valeur de l’or, d’autres facteurs entrent aussi en jeu, comme les politiques de taux d’intérêt des banques centrales ou les événements géopolitiques.

Au cours des dernières années, l’or a prouvé à plusieurs reprises qu’il pouvait servir de réserve de valeur en période de forte inflation et d’incertitude économique. Il a non seulement protégé contre la dévaluation monétaire, mais a aussi offert un moyen de préserver la richesse pendant les crises.

Cependant, l’or n’est pas une solution miracle : la protection contre l’inflation dépend de nombreux facteurs et de votre propre stratégie d’investissement. Si vous envisagez d’acheter de l’or à cause de l’inflation, vous devriez peser soigneusement les opportunités et les risques. Dans bien des cas, l’or peut constituer un complément pertinent à votre portefeuille – à condition qu’il soit utilisé dans le cadre d’une stratégie d’investissement largement diversifiée, et non comme unique moyen de préservation du patrimoine.

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