Qu’est-ce qu’un stablecoin ?
La valeur des stablecoins est indexée sur des devises traditionnelles comme le dollar américain, leur conférant plus de stabilité que les autres cryptomonnaies. Leurs cours restent généralement constants.
Ils combinent la technologie blockchain avec la fiabilité des monnaies traditionnelles. Utilisés pour les paiements, les transactions ou comme refuge lors du trading, ils sont soit garantis par un émetteur avec des actifs réels, soit régulés par des mécanismes décentralisés. Les stablecoins illustrent comment systèmes financiers numériques et traditionnels peuvent se compléter.
Comment fonctionnent les stablecoins ?
Les stablecoins sont des tokens numériques sur blockchain dont la valeur est indexée sur des monnaies fiat ou autres actifs. L’objectif : maintenir un cours stable. Le stablecoin doit théoriquement être adossé 1:1 à l’actif sous-jacent. Cette parité est garantie par des réserves gérées par un émetteur ou contrôlées par des smart contracts, sous forme de devises, obligations ou crypto-actifs.
En pratique, cette cible n’est souvent qu’approximative. Au-delà des fluctuations des actifs sous-jacents, les réserves peuvent être incomplètes ou manquer de transparence. Une parité exacte permanente n’est donc pas garantie.
Types de stablecoins
On distingue trois catégories principales selon leurs mécanismes d’ancrage – c’est-à-dire la façon dont leur valeur est sécurisée et stabilisée.
Stablecoins crypto-collatéralisés La valeur est garantie par des cryptomonnaies en dépôt. Ils reposent sur des garanties numériques, non sur des devises fiat.
Stablecoins fiat-collatéralisés La parité 1:1 avec la devise fiat est assurée par des réserves (cash ou obligations) gérées par un émetteur bancaire. L’adossement doit mathématiquement correspondre aux stablecoins en circulation. Des écarts peuvent survenir si les réserves fluctuent ou manquent de transparence.
Stablecoins non-collatéralisés Les stablecoins algorithmiques n’utilisent pas de réserves physiques. Des smart contracts ajustent l’offre selon la demande pour stabiliser la valeur.
Ce modèle reste expérimental – ses faiblesses apparaissent en situation extrême. La pression réglementaire s’intensifie : le Genius Act américain exige plus de transparence et parfois un adossement réel. En Europe, le réglement MiCA étudie l’encadrement des stablecoins algorithmiques.
Pourquoi les stablecoins existent-ils ?
Les stablecoins répondent à la forte volatilité des cryptomonnaies. Leur ancrage à des devises traditionnelles comme le dollar vise à minimiser les fluctuations. Ils offrent une alternative aux monnaies classiques en permettant des transactions rapides et transfrontalières avec une unité digitale à valeur stable. Les paiements blockchain deviennent ainsi plus simples et prévisibles.
Malgré leur adossement à des actifs ou algorithmes, les stablecoins comportent des risques. Ils démontrent néanmoins l’utilité pratique des cryptomonnaies, particulièrement dans les régions à accès bancaire limité.
Cas d’usage des stablecoins
Les stablecoins offrent de multiples applications dans et hors de l’écosystème crypto :
Paiements : transactions rapides, économiques et globales sans banques traditionnelles
Trading : monnaie refuge pour sécuriser les gains ou sortir de positions volatiles
Transferts internationaux : envois transfrontaliers à frais réduits et délais courts
Protection : réserve de valeur en période volatile ou dans les pays à devise instable
Smart contracts : référence stable pour les processus automatisés sur blockchain
Finance décentralisée (DeFi) : prêts, staking, pools de liquidité sur plateformes blockchain
Les stablecoins sont essentiels à la DeFi : ils permettent des transactions stables, servent de garantie sur les plateformes de prêt et constituent la base de nombreuses applications décentralisées. Sans eux, les protocoles DeFi seraient bien plus sensibles aux fluctuations et difficiles d’utilisation.
Aperçu des principaux stablecoins du marché
Les stablecoins ont gagné en reconnaissance grâce à leur stabilité et leur potentiel transactionnel. Les plus importants sont Tether, USD Coin et DAI.
Tether (USDT)
Tether est le plus grand stablecoin, indexé 1:1 sur le dollar américain. USDT existe sur plusieurs blockchains : Ethereum, Tron, Solana. Émis de façon centralisée par Tether Limited, qui affirme un adossement complet par des réserves – une affirmation régulièrement questionnée. Cette gestion centralisée soulève des doutes sur la transparence et la vérifiabilité des réserves déclarées.
Binance USD (BUSD)
BUSD est distribué par Binance et émis par la société Paxos (une institution financière basée aux États-Unis). Indexé sur le dollar, il vise à offrir un stablecoin sûr pour faire du trading de cryptomonnaies.
USD Coin (USDC)
USD Coin est soutenu par Circle et Coinbase. Connu pour son adossement dollar intégral, il constitue une alternative à USDT. USDC est apprécié pour ses rapports de réserves transparents et sa conformité réglementaire.
DAI (DAI)
DAI se distingue comme stablecoin décentralisé, géré par MakerDAO (uneDAO). MakerDAO assure une gestion transparente et efficace. DAI maintient sa parité dollar via des smart contracts, combinant stabilité et décentralisation.
