Qu’est-ce qu’une opération sur titres ?
Une opération sur titres désigne une opération juridique par laquelle une entreprise modifie sa structure de capital. Typiquement, il s’agit de montages menant à une augmentation ou une réduction de capital, ou encore le versement d’un dividende.
Chacune de ces modifications affecte à la fois l’entreprise et ses actionnaires, car le nombre d’actions émises, le capital social ou la composition des fonds propres peuvent changer. Les investisseurs constatent souvent les effets d’une opération sur titres directement dans leur portefeuille : les quantités et les cours évoluent, ou de nouvelles options apparaissent.
Qu’est-ce qu’une opération sur titres concernant des actions ?
Les opérations sur titres liées aux actions concernent spécifiquement les événements qui modifient la structure ou le nombre d’actions en circulation. Cela comprend les divisions d’actions (on parle de “splits”), les regroupements d’actions, les émissions de droits préférentiels ou les scissions (on parle de “spin-offs”).
Pour les actionnaires, ces opérations peuvent signifier un nouveau dividende, une modification de leur part de propriété ou l’apparition de nouvelles opportunités dans leur portefeuille. Elles peuvent entraîner une variation du nombre d’actions détenues ou l’attribution de nouvelles actions.
Les entreprises peuvent réaliser différents types d’opérations sur titres, notamment des opérations qui influencent le nombre d’actions, émettent de nouveaux titres ou distribuent des bénéfices. Les opérations sur titres se répartissent en deux catégories : celles avec choix possible pour les actionnaires et celles sans possibilité de choix. Voici une vue d’ensemble de ces deux familles d’opérations :
Opérations sur titres avec choix pour les actionnaires
Opérations sur titres sans possibilité de choix
Divisions d’actions (splits)
Regroupements d’actions
Fusions et acquisitions (certaines peuvent proposer des options individuelles, comme accepter ou refuser une offre volontaire)
Réduction de capital
Augmentation de capital
Pour mieux comprendre, voici un aperçu détaillé de chaque type.
Divisions d’actions (splits)
Une division d’actions augmente le nombre d’actions en circulation tout en réduisant proportionnellement le cours par action. Le capital social de l’entreprise reste inchangé. Cette opération rend souvent l’action plus abordable et donc plus accessible aux investisseurs. Sur Bitpanda, le processus de trading est temporairement suspendu pendant l’ajustement technique, jusqu’à ce que les nouvelles quantités soient mises à jour dans les portefeuilles.
Regroupements d’actions
Lors d’un regroupement, le nombre d’actions existantes est réduit tandis que leur cours augmente proportionnellement. Le capital social reste inchangé. Les entreprises ont recours à cette opération lorsque le cours de l’action est resté bas pendant une longue période. L’ajustement est en règle générale automatique et modifie la quantité d’actions dans le portefeuille.
Fusions et acquisitions
Lors d’une fusion ou d’une acquisition, des entreprises se réunissent, se rachètent ou créent une nouvelle entité. Pour les actionnaires, cela peut signifier le remplacement des anciennes actions par de nouvelles ou l’application de règles d’échange spécifiques, comme un ratio de conversion ou la possibilité d’accepter une offre en numéraire. Pendant ce processus, l’accès au trading peut être temporairement restreint jusqu’à ce que les nouvelles structures soient en place.
Réductions de capital
Une réduction de capital diminue le capital social d’une entreprise. Elle peut être nécessaire pour compenser des pertes ou ajuster le bilan. Cette opération implique souvent une réduction du nombre d’actions. Les actionnaires constatent dans la foulée un nouveau total d’actions ou un cours différent/ajusté dans leur portefeuille.
Augmentations de capital
Lors d’une augmentation de capital, l’entreprise émet de nouvelles actions pour lever des fonds supplémentaires ou intégrer des actifs existants dans le capital. Ces nouvelles actions peuvent être proposées aux actionnaires existants ou à de nouveaux investisseurs. Si l’augmentation n’est pas accompagnée de droits préférentiels, la part de propriété des actionnaires existants peut diminuer : c’est ce qu’on appelle une dilution.
En plus des augmentations en numéraire classiques, les entreprises peuvent réaliser une augmentation par apport en nature, en intégrant des actifs comme des brevets, des biens immobiliers ou des participations. Les augmentations de capital modifient directement le capital social et la structure des actions.
Versements de dividendes
Lors d’un versement de dividendes, l’entreprise distribue une partie de ses bénéfices à ses actionnaires. Le montant et la date de paiement sont définis selon des dates clés. Les investisseurs ne sont éligibles au dividende que s’ils détiennent les actions pendant la période concernée. C’est une opération sur titres classique, car elle affecte les flux de trésorerie de l’entreprise et le portefeuille des actionnaires.
Émissions de droits préférentiels
Lors d’une émission de droits préférentiels (ou droits de souscription), les actionnaires ont la possibilité d’acheter de nouvelles actions à un prix déterminé. Cette option est habituellement liée à une augmentation de capital, avec l’idée de permettre aux investisseurs de conserver leur part de propriété (et éviter la dilution). Dans bon nombre de cas, ce droit peut aussi être vendu s’il n’est pas exercé.
Scissions (spin-offs)
Lors d’un spin-off, une entreprise sépare une branche d’activité et la transforme en entité indépendante. L’opération est automatique une fois décidée par l’entreprise, et les actionnaires reçoivent généralement des actions de la nouvelle société. Dans certains cas, ils peuvent aussi choisir entre différentes formes de distribution ou une indemnisation en numéraire. Les spin-offs élargissent le portefeuille et créent de nouvelles positions.
Dividendes en actions
Avec un dividende en actions, les actionnaires reçoivent de nouvelles actions au lieu d’un paiement en espèces. Les entreprises utilisent cette option pour conserver des fonds dans l’entreprise. Pour les investisseurs, cela se traduit par une augmentation du nombre d’actions en portefeuille, sans transaction financière.
Offres publiques d’achat
Une offre publique d’achat (OPA) est lancée lorsqu’une entreprise souhaite acquérir les parts d’une autre société. Les actionnaires peuvent alors décider s’ils souhaitent vendre leurs actions au prix proposé. C’est une opération sur titres avec choix, car les investisseurs peuvent accepter ou refuser l’offre.
