¿Qué diferencia hay entre los tokens de utilidad y los de valor?

La mayoría de las criptomonedas se basan en sus propias blockchain. En algunos casos, como el de Ethereum, los tokens se consideran proyectos independientes que utilizan la funcionalidad de una blockchain subyacente como punto de partida para sus propios desarrollos.

Tokens de valor

Un token de valor basado en la tecnología blockchain no debe confundirse con el token de valor que se necesita para acceder a un sistema de red sensible, como, por ejemplo, una cuenta bancaria. También conocido como "token de inversión" o "token de capital", en el ámbito de la tecnología blockchain, se llama token de valor a un token criptográfico vinculado a una oferta de valores.

En lugar de otorgar una ventaja tangible a un inversor, como el acceso a un ecosistema, los tokens de valor representan una participación en la empresa que los emite. Los inversores que compran estos tokens esperan obtener un beneficio de la inversión. Los tokens de valor utilizan la velocidad y la eficiencia de la tecnología blockchain, al tiempo que se benefician de las medidas reguladoras de los gobiernos, que ofrecen una mayor protección contra el fraude.

En Estados Unidos, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) es la autoridad encargada de regular la clasificación de un valor. La SEC también estipula la manera en que las empresas deben revelar sus ofertas de valores. Como ya habrás aprendido en la lección 10, la prueba de Howey es una metodología que se utiliza para determinar si "depositar" dinero en un negocio significa que realmente has "invertido" en él.

Los tokens de valor sacan partido a la velocidad y a la eficiencia de la tecnología blockchain, a la vez que se benefician de las medidas reguladoras de los gobiernos.

La prueba de Howey fue instaurada por el Tribunal Supremo de Estados Unidos en 1946. Define un activo como una garantía si “una persona invierte su dinero en una empresa común y se ve obligada a esperar beneficios únicamente de los esfuerzos del promotor o de un tercero”.

Tokens de utilidad

Los tokens de utilidad, en cambio, tienen una utilidad específica. Dicha utilidad puede consistir en que los tokens puedan utilizarse en una plataforma para canjear un servicio especial o recibir un trato preferente de cara a ciertos servicios. Los tokens de utilidad constituyen la mayoría de los tokens emitidos en el ámbito de las ICO. Los utilizan principalmente las empresas para despertar el interés por sus productos, y para la aplicación y creación de valor en los servicios prestados en los ecosistemas de blockchain.

A diferencia de lo que ocurre con los tokens de valor, a aquellos inversores que compren tokens de utilidad no se les ofrece una participación real en la propiedad accionarial de una empresa. Por lo tanto, los tokens de utilidad no se crean como una oportunidad de inversión propiamente dicha.

Los tokens de utilidad son utilizados principalmente por las empresas para despertar el interés por sus productos y para su aplicación en los ecosistemas de blockchain.

Sin embargo, existe un malentendido muy extendido según el cual, cuantas más personas usen un token de utilidad, mayor será el valor de dicho token. De hecho, el valor de inversión de un token de utilidad es proporcional a la demanda real del token en cuestión. Como la disponibilidad de tokens es limitada, se espera que su valor aumente en función de la demanda. Si un token está vinculado a una DApp, el escalado de una red puede hacer que el valor de un token aumente.

Cuestiones reglamentarias

Mundialmente, el desarrollo de la banca abierta aún está en sus primeras etapas. Se espera que los tokens de valor, así como los tokens de utilidad basados en la tecnología blockchain, desempeñen un papel importante en el futuro de la digitalización de los mercados de capitales. Sin embargo, actualmente hay poco consenso sobre la regulación de cualquier tipo de token criptográfico.

Los agentes reguladores de diferentes países están adoptando diversas estrategias sobre cómo clasificar las criptomonedas y los tokens en términos de requisitos de diligencia debida. Las autoridades supervisoras de todo el mundo que trabajan en pos de la clarificación y la coordinación a escala mundial siguen siendo engranajes esenciales para garantizar el crecimiento y la innovación continuos en el sector de las tecnofinanzas.